La Banca Centrale Europea (BCE) ha deciso di alzare i tassi d’interesse di un quarto di punto percentuale, portando il tasso sui rifinanziamenti principali al 3,75%, quello sui depositi al 3,25%, e quello sui prestiti marginali al 4%.
La decisione di alzare i tassi di interesse arriva in un momento in cui l’economia europea sta mostrando alcuni segni di miglioramento, ma rimane ancora fragile. La BCE ha mantenuto i tassi d’interesse ai minimi storici per molti anni, al fine di stimolare l’economia e prevenire la deflazione. Tuttavia, l’aumento dell’inflazione e la ripresa economica hanno spinto la BCE a prendere in considerazione un rialzo dei tassi di interesse.
Background
Il ruolo della BCE è quello di mantenere la stabilità dei prezzi nell’eurozona. In altre parole, la BCE deve cercare di evitare l’inflazione e la deflazione, garantendo al contempo una crescita economica sostenibile. Per raggiungere questo obiettivo, la BCE ha a disposizione diversi strumenti, tra cui i tassi d’interesse.
“Le prospettive di inflazione – scrive la Bce – continuano ad essere troppo elevate per troppo tempo. Alla luce delle continue pressioni inflazionistiche elevate, il Consiglio direttivo ha deciso oggi di aumentare di 25 punti base i tre tassi di interesse chiave. L’inflazione complessiva è diminuita negli ultimi mesi, ma le pressioni sottostanti sui prezzi rimangono forti. Allo stesso tempo, i passati aumenti dei tassi vengono trasmessi con forza alle condizioni finanziarie e monetarie dell’area dell’euro, mentre i ritardi e la forza della trasmissione all’economia reale rimangono incerti”
I tassi d’interesse influenzano l’economia in diversi modi. In primo luogo, i tassi d’interesse determinano il costo del credito, cioè il costo di accesso al denaro da parte delle banche e delle imprese. Un aumento dei tassi di interesse rende più costoso l’accesso al credito, riducendo la spesa e mantenendo sotto controllo l’inflazione.
Inoltre, i tassi di interesse influenzano il valore dell’euro sul mercato valutario. Un aumento dei tassi di interesse rende l’euro più attraente per gli investitori, che cercano un maggior rendimento. Ciò potrebbe portare ad un aumento del valore dell’euro, riducendo l’export dell’eurozona ma anche contenendo l’inflazione.
Ragioni del rialzo dei tassi
Il principale obiettivo della BCE è quello di mantenere la stabilità dei prezzi, e l’aumento dei tassi di interesse serve proprio a questo scopo. L’inflazione nell’eurozona ha raggiunto il 1,9% nel mese di maggio 2021, vicino all’obiettivo della BCE del 2%. L’aumento dei tassi di interesse mira a prevenire un’ulteriore accelerazione dell’inflazione.
Inoltre, la ripresa economica dell’eurozona potrebbe portare ad un aumento della domanda di credito. Un rialzo dei tassi di interesse potrebbe ridurre la domanda di credito, prevenendo un eccessivo indebitamento delle imprese e delle famiglie.
Infine, l’aumento dei tassi di interesse potrebbe rendere più attraente l’euro per gli investitori, migliorando la bilancia commerciale dell’eurozona. Ciò potrebbe portare ad un aumento delle importazioni e una diminuzione delle esportazioni, ma anche ad una riduzione della dipendenza dalle importazioni, migliorando la posizione economica dell’eurozona a lungo termine.
Impatto sui mercati
La decisione della BCE di alzare i tassi d’interesse ha avuto un impatto immediato sui mercati finanziari. L’euro si è rafforzato rispetto alle principali valute, mentre i rendimenti dei titoli di Stato sono aumentati. L’indice delle borse europee ha mostrato una leggera diminuzione, riflettendo l’aumento dei costi di accesso al credito.
Tuttavia, l’impatto a lungo termine del rialzo dei tassi di interesse sulla crescita economica e sulle imprese dipenderà da molti fattori, tra cui la reazione delle banche e delle imprese alla nuova situazione. In generale, l’aumento dei tassi di interesse potrebbe avere un impatto negativo sulla crescita economica e sulle imprese, riducendo la spesa e aumentando il costo del credito.
La conferenza stampa di Lagarde
“Non stiamo facendo una pausa” nei rialzi dei tassi, “sappiamo che abbiamo ancora strada da percorrere”: lo ha detto la presidente della Bce Christine Lagarde. Nella riunione di oggi c’è stata una “varietà di visioni”, ma “tutti concordavano che un aumento era necessario”, ha aggiunto. Lagarde ha spiegato che la decisione di rialzare i tassi di 25 punti base è stata presa con un “consenso molto ampio”, anche se alcuni hanno espresso opinioni differenti. Per quanto riguarda i prossimi passi, la presidente ha ribadito più volte che “non sappiamo quel è il ‘magic number'”, ovvero il tasso terminale, “ma sappiamo che è un percorso e noi siamo in cammino”, Di certo, ha aggiunto, siamo in territorio restrittivo “ma non ancora sufficientemente restrittivo” perché gli effetti della trasmissione monetaria non si vedono sull’economia reale. “L’inflazione sta scendendo ma non stiamo ancora vedendo un impatto completo”, ha detto. Inoltre, ha spiegato la presidente, “non siamo dipendenti dalla Fed, noi possiamo decidere di alzare ancora se la Fed si ferma”.
“Il settore bancario si è dimostrato resiliente”o ha detto la presidente della Bce sottolineando che permangono ” significativi rischi al rialzo sulle prospettive di inflazione” e che la guerra in Ucraina “potrebbe di nuovo aumentare i costi di energia e cibo e un aumento duraturo delle aspettative di inflazione sopra il nostro obiettivo o aumenti salariali superiori al previsto o margini di profitto, potrebbe anche far salire l’inflazione nel medio termine”.
‘Le banche si sono preparate ai rimborsi Tltro’ Il Tltro non “è una sorpresa” e le banche dell’eurozona “si sono preparate” in vista della scadenza dei rimborsi a giugno, in molti casi anticipandoli. Lo ha detto la presidente della Bce Christine Lagarde in merito alle operazioni di rifinanziamento agevolati varati ai tempi della presidenza Draghi. La presidente ha sottolineato come il consiglio valuterà l’andamento del mercato e “non mi sorprenderei se alcuni strumenti attuali venissero utilizzati più frequentemente”. In ogni caso per fare fronte alla liquidità, la “Bce ha dimostrato di saper essere creativa”.
‘Non siamo dipendenti dalla Fed‘ “Non siamo dipendenti dalla Fed, la Bce è indipendente, siamo due aree diverse e le nostre decisioni rispondono al nostro mandato di raggiungere l’obiettivo di inflazione al 2% nel medio periodo”: lo ha detto la presidente della Bce Christine Lagarde. “Prendiamo in considerazione molte variabili” quando si prendono le decisioni sui tassi, “ma la Fed non è tra queste”, ha aggiunto.
Conclusioni
Il rialzo dei tassi d’interesse della BCE è una decisione importante che ha un impatto significativo sull’economia europea. La BCE ha preso questa decisione per prevenire un’ulteriore accelerazione dell’inflazione e prevenire un eccessivo indebitamento delle imprese e delle famiglie. Tuttavia, l’aumento dei tassi di interesse potrebbe avere anche degli effetti negativi sull’economia, riducendo la spesa e aumentando il costo del credito.
In generale, l’effetto del rialzo dei tassi di interesse dipenderà dalla reazione delle banche e delle imprese, nonché dalla situazione economica generale dell’eurozona. È possibile che la BCE decida di alzare ulteriormente i tassi di interesse in futuro, ma ciò dipenderà dalle condizioni economiche e dall’andamento dell’inflazione.
In ogni caso, gli investitori e le imprese devono essere pronti a gestire le conseguenze del rialzo dei tassi di interesse e ad adattarsi alla nuova situazione. In un contesto di cambiamenti economici e finanziari rapidi, la flessibilità e la capacità di adattarsi alle nuove situazioni diventano sempre più importanti per il successo delle imprese e degli investitori.
